中国对外依赖度降低，PX产能调整渐成趋势
市场进入下行周期
受产能快速扩张以及下游PET和聚酯市场需求增长放缓的双重影响，全球对二甲苯(PX)市场正进入下行周期。IHS Markit表示，随着PX生产利润缩窄或变为负值，全球PX装置平均开工率或面临自2014年以来首次低于80%，近期那些高成本的非一体化生产商或将开始关闭产能。IHS Markit负责芳烃和纤维业务的副总裁Duncan Clark表示：“全球PX行业进行的激进重组预计不会在2020年和2021年出现，但因中国市场更加接近于自给自足，这对于一些生产商来说，现实的选择有可能是关闭产能。” 中国对外依赖度降低 中国主导了全球PX市场的未来，中国市场占据全球需求市场的份额已经从2010年的32%大幅上升至2019年的61%。IHS Markit预计，到2029年，这一比例将达到65%。中国对进口PX的依赖度也已经快速增长，2010年中国进口PX占其消费量的比例为38%，2018年已经升至61%，不过这种状况正在快速反转，主要是因为中国新建PX装置大量投产。 2018年和2019年，中国年均增加490万吨的PX产能，主要是恒力石化在大连新建的两套大型PX装置投产，同期中国年均新增PX的消费量仅为240万吨。新增供应和新增需求的差值达到250万吨/年。当然不是所有的新增产能都能被满负荷利用，2018年中国PX装置的平均开工率为84%，2019年降至81%，但国内PX产量估计仍增加了360万吨/年，替代了逾100万吨/年的进口需求。2019年中国PX进口量占消费的比例下降至52%。随着今年另外700万吨/年新建PX产能的投产，中国进口PX的依赖度预计将降至43%。2024年前，中国还将新增840万吨/年的PX产能，届时中国对进口PX的依赖度将降至30%。 出口生产商选择有限 Duncan Clark表示：“PX生产商特别是出口中国市场占比大的生产商风险最大。而韩国、日本、中国台湾和越南有逾50%的PX产量出口至中国市场。这些国家和地区的一些PX生产商也在评估是否可能实施一体化战略，进入精对苯二甲酸(PTA)和聚酯业务，以缓冲对中国出口减少的风险。但在大多数情况下，这种战略是不可行的，因为与中国聚酯生产商相比，他们在聚酯产业链缺乏竞争优势。” 这些生产商可能会寻求其他的目标出口市场，但效果不会太好。Duncan Clark表示：“由于PTA扩能，未来几年欧洲和美国市场的PX消费量预计会增加，但这些市场所需的新增PX需求也无法弥补中国减少的进口量。” 多数PX生产商正在通过直接将PX生产原料重整料调和入汽油组份的方式应对下行周期，但从长期来看，这种战略将面临挑战。Duncan Clark表示，一些发达国家的汽油需求正在下降，而且出口市场也已经饱和。因此，在这个下行周期，全球PX产能的合理化调整不可避免。 开工率水平将下滑 目前，全球PX装置的开工率已经从2018年的88%降至2019年的83%。受中国大量新建产能以及其他地区新建产能陆续投产的影响，IHS Markit预计，2020年全球PX装置开工率水平将进一步降至75%，2021年将小幅反弹至77%。 当前PX市场面临的最主要挑战是在供应过剩的同时遇到了需求增长放缓的难题。即便在新冠肺炎疫情暴发前，IHS Markit已经将2020年全球和中国的实际GDP增速从2.4%和6.1%分别下调至2.3%和5.8%。假设疫情持续到4月底，2020年全球和中国实际的GDP增速可能降至2%和4.2%。